A股上市公司赴港IPO热潮再添新例◈ღ★✿✿。3月15日◈ღ★✿✿，芯碁微装（688630.SH）递表港交所◈ღ★✿✿，这是其继去年8月之后再度谋求“A+H”两地上市◈ღ★✿✿。

　　芯碁微装以微纳直写光刻技术为核心◈ღ★✿✿，产品覆盖PCB◈ღ★✿✿、IC载板◈ღ★✿✿、先进封装及掩膜版等多个应用领域◈ღ★✿✿。2021年4月◈ღ★✿✿，该公司登陆科创板◈ღ★✿✿，彼时被市场称为“国产光刻设备第一股”◈ღ★✿✿。招股书显示◈ღ★✿✿，以2024年营业收入计◈ღ★✿✿，芯碁微装为全球最大的PCB直接成像设备供应商◈ღ★✿✿，市场份额约15%◈ღ★✿✿。

　　招商证券研报认为◈ღ★✿✿，2025年算力PCB加速扩产◈ღ★✿✿，带来设备量价利齐升和国产替代机遇◈ღ★✿✿，PCB设备行业股价表现强势◈ღ★✿✿。展望2026年◈ღ★✿✿，AI产业趋势确定◈ღ★✿✿，PCB在材料◈ღ★✿✿、工艺以及架构层面持续迭代升级◈ღ★✿✿，有望催生高端设备增量需求◈ღ★✿✿。

　　在此背景下◈ღ★✿✿，芯碁微装赴港上市◈ღ★✿✿，或意在通过融资支持扩产和研发◈ღ★✿✿。一方面◈ღ★✿✿，所募资金主要拟用于建设合肥生产基地（二期）项目◈ღ★✿✿，以扩大生产能力并满足市场需求增长◈ღ★✿✿；另一方面◈ღ★✿✿，资金还用于研发PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备◈ღ★✿✿。除此之外◈ღ★✿✿，部分资金将用于加强销售网络建设◈ღ★✿✿，特别是在东南亚◈ღ★✿✿、日本和韩国市场的布局等◈ღ★✿✿。

　　不过◈ღ★✿✿，芯碁微装的资金状况亦引发关注◈ღ★✿✿。芯碁微装就3月13日公告凯发集团官网◈ღ★✿✿，拟使用不超过2.5亿元暂时闲置募集资金及不超过2亿元自有资金进行现金管理◈ღ★✿✿，投向安全性高◈ღ★✿✿、流动性好的保本型产品旬阳县宣传网◈ღ★✿✿。一手做现金管理◈ღ★✿✿，一手同步推进赴港融资◈ღ★✿✿，其必要性与资金使用节奏成为市场关注焦点◈ღ★✿✿。

　　3月16日◈ღ★✿✿，时代周报记者就相关问题致电芯碁微装◈ღ★✿✿，对方表示“不方便接受采访”◈ღ★✿✿。随后◈ღ★✿✿，记者向其公开邮箱发送采访函◈ღ★✿✿，截至发稿未获回复◈ღ★✿✿。

　　东吴证券研报指出◈ღ★✿✿，PCB企业加速扩产是设备厂利润的主要来源◈ღ★✿✿。以英伟达主要供应商胜宏科技与沪电股份为例◈ღ★✿✿，2024年四季度以来资本开支持续走高旬阳县宣传网◈ღ★✿✿。PCB板厂与服务器代工厂的积极扩产◈ღ★✿✿，是上游设备厂盈利能力高增的核心要素◈ღ★✿✿。

　　在行业需求拉动下◈ღ★✿✿，芯碁微装近三年收入呈加速增长态势◈ღ★✿✿。2023年至2025年凯发集团官网◈ღ★✿✿，该公司营收分别为8.29亿元◈ღ★✿✿、9.54亿元和14.08亿元◈ღ★✿✿；同期净利润分别为1.79亿元旬阳县宣传网◈ღ★✿✿、1.61亿元和2.90亿元◈ღ★✿✿。整体来看◈ღ★✿✿，收入规模扩大明显◈ღ★✿✿，但利润端在2024年出现阶段性回落◈ღ★✿✿，随后于2025年恢复增长◈ღ★✿✿。

　　产能端的变化更直接反映出需求压力◈ღ★✿✿。招股书显示◈ღ★✿✿，芯碁微装在合肥布局的一期生产基地于2021年投产◈ღ★✿✿，主要生产高端PCB直接成像设备◈ღ★✿✿、晶圆级封装直写光刻设备及FPD设备◈ღ★✿✿。2023年至2025年◈ღ★✿✿，该基地产能利用率分别为78.0%◈ღ★✿✿、116.3%和145.3%◈ღ★✿✿，持续处于高位甚至超负荷运转◈ღ★✿✿，显示订单需求已明显超过既有产能承载能力◈ღ★✿✿。

　　为缓解产能瓶颈◈ღ★✿✿，芯碁微装推进二期基地建设◈ღ★✿✿。二期项目总建筑面积约4.04万平方米◈ღ★✿✿，已于2025年9月进入初步试运行阶段◈ღ★✿✿，产品覆盖自动化产线系统◈ღ★✿✿、高端PCB直接成像设备◈ღ★✿✿、激光钻孔设备及封装◈ღ★✿✿、显示相关设备◈ღ★✿✿。截至2025年末◈ღ★✿✿，二期基地已建成48条自动化产线台LDI设备生产◈ღ★✿✿。

　　不过凯发集团官网◈ღ★✿✿，在产能扩张之际旬阳县宣传网◈ღ★✿✿，公司的运营效率与资金占用问题亦逐步显现◈ღ★✿✿。招股书显示◈ღ★✿✿，2023年至2025年◈ღ★✿✿，公司存货规模由3.09亿元增至7.71亿元◈ღ★✿✿，持续攀升◈ღ★✿✿，其中产成品占比亦有所提高◈ღ★✿✿。与之对应◈ღ★✿✿，存货周转天数由227.5天延长至287.2天◈ღ★✿✿，周转效率呈下降趋势◈ღ★✿✿。

　　与此同时◈ღ★✿✿，应收账款回收周期整体处于高位◈ღ★✿✿。2023年至2025年◈ღ★✿✿，芯碁微装应收账款周转天数分别为318.6天◈ღ★✿✿、361.5天和275.2天◈ღ★✿✿，尽管2025年有所改善◈ღ★✿✿，但仍维持在较长水平◈ღ★✿✿。叠加应付账款周转天数约200天◈ღ★✿✿，2023年至2025年◈ღ★✿✿，公司现金转换周期分别达到346.6天◈ღ★✿✿、404.4天和351.2天◈ღ★✿✿，整体维持在接近一年甚至更长的区间◈ღ★✿✿。

　　在行业景气与产能扩张并行的背景下旬阳县宣传网◈ღ★✿✿，芯碁微装正处于规模快速扩张阶段凯发集团官网◈ღ★✿✿，但其运营效率与资金周转能力能否同步优化◈ღ★✿✿，将成为影响其增长质量与财务稳健性的关键变量◈ღ★✿✿。

　　招股书显示◈ღ★✿✿，芯碁微装所处的直写光刻设备行业技术迭代速度快◈ღ★✿✿、更新周期短◈ღ★✿✿，技术创新被视为公司长期竞争力的核心◈ღ★✿✿。来自欧洲及日本等地区的少数国际知名企业之间竞争激烈◈ღ★✿✿，这些公司拥有雄厚资源◈ღ★✿✿，并极力维持或扩大市场份额◈ღ★✿✿。

　　芯碁微装在招股书中强调凯发集团官网◈ღ★✿✿，公司产品基于微纳直写光刻技术开发◈ღ★✿✿，涉及精密机械◈ღ★✿✿、紫外光学◈ღ★✿✿、计算机科学◈ღ★✿✿、图形处理◈ღ★✿✿、模式识别◈ღ★✿✿、深度学习及自动化控制等多学科交叉融合◈ღ★✿✿。由于技术体系复杂◈ღ★✿✿、研发周期较长◈ღ★✿✿，且伴随较高不确定性◈ღ★✿✿，若无法及时跟进技术演进或实现预期研发成果◈ღ★✿✿，可能对其市场地位产生不利影响◈ღ★✿✿。

　　从投入结构来看◈ღ★✿✿，芯碁微装研发投入强度呈现下行趋势凯发集团官网◈ღ★✿✿。2023年至2025年凯发集团官网◈ღ★✿✿，芯碁微装研发费用分别为0.95亿元◈ღ★✿✿、0.98亿元和1.31亿元◈ღ★✿✿，占营收比重分别为11.4%◈ღ★✿✿、10.2%◈ღ★✿✿、9.3%◈ღ★✿✿。尽管绝对投入持续增长◈ღ★✿✿，但相对营收的投入比例逐年下降◈ღ★✿✿。

　　从规划来看旬阳县宣传网◈ღ★✿✿，该公司仍试图强化技术能力◈ღ★✿✿。招股书显示◈ღ★✿✿，芯碁微装拟在直写光刻技术上实现突破◈ღ★✿✿，并通过引入约30至40名研发人员扩充团队◈ღ★✿✿，单人年薪区间在80万元—300万元◈ღ★✿✿，重点覆盖产品设计与开发◈ღ★✿✿、技术研究与创新◈ღ★✿✿。同时◈ღ★✿✿，利用AI技术建立一个可扩展的平台式技术基础◈ღ★✿✿，以支持可持续增长及全球扩张◈ღ★✿✿。

　　不过◈ღ★✿✿，与明确的人才扩张计划相比◈ღ★✿✿，募资用途中的研发投入安排仍显笼统◈ღ★✿✿。招股书仅披露部分资金将用于研发相关项目◈ღ★✿✿，但具体比例◈ღ★✿✿、投向结构及阶段性节奏尚未细化◈ღ★✿✿。

　　3月17日◈ღ★✿✿，芯碁微装报收170.54元/股◈ღ★✿✿，下跌4.45%◈ღ★✿✿，总市值224.67亿元◈ღ★✿✿。返回搜狐◈ღ★✿✿，查看更多凯发k8旗舰厅ag◈ღ★✿✿！凯发,凯发k8,K8◈ღ★✿✿，凯发K8国际首页◈ღ★✿✿。凯发天生赢家一触即发官网◈ღ★✿✿，凯发k8◈ღ★✿✿。